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近日，中国证监会就《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》公开征求意见，此举可能会对占据基金代销市场重要地位的商业银行产生何种影响？

业内人士表示，银行对基金销售费率改革已有预期，由于征求意见稿聚焦个人客户服务、权益基金，鼓励长期投资，未来银行或更加偏好业绩稳定、管理规范的大型基金管理人和权益基金。长期来看，征求意见稿有助于引导银行代销回归本源、提升专业服务能力，推动公募基金行业健康发展。

短期影响有限

“基金销售费率改革在预期之中，拓展权益基金代销本就是我行近期的重点发力方向。短期来看，此次改革对我行代销产品结构的影响有限，原因在于银行在制定代销策略时，通常会综合考量客户需求、市场趋势等因素，并提前对各类产品的代销比例进行规划和分配。”某股份行财富管理部人士说。

征求意见稿围绕基金认（申）购费、赎回费、销售服务费和客户维护费等进行改革。具体来看，认（申）购费率整体下调，其中混合型基金降幅较为明显；征求意见稿为不同类型基金的销售服务费设置了费率上限，同时对持有期超过1年的基金份额（货币市场基金除外）不再继续收取销售服务费；对于向机构投资者销售的非权益类基金，征求意见稿调低了客户维护费占基金管理费的比例上限。

总体来看，征求意见稿聚焦个人客户服务、权益基金，鼓励长期投资。

银行在基金代销领域占据重要地位，但各家银行的战略侧重点和业务结构差异明显。中国证券投资基金业协会数据显示，在上半年公募权益基金代销百强机构中，共有24家银行入围。其中，民生银行的权益基金保有规模占非货币市场基金保有规模的比例高达96%，居首位，兴业银行该比例仅为16.29%。

权益基金销售意愿或增强

业内人士认为，长期来看，征求意见稿可能促使银行增强对权益基金的销售意愿。

“传统上，银行更加青睐货币基金、短债基金等流动性强、客户接受度高且费用透明度低的产品，因其可以获取更高且稳定的销售佣金。”上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚说，征求意见稿发布后，高费率产品销售难度可能加大，银行或更注重费率透明、管理能力突出的权益类产品，如主动型股票基金、混合基金。同时，为减少合规风险，银行可能更加看重基金管理人资质和产品质量。

招商证券分析师徐燕红认为，征求意见稿下调了面向机构投资者的非权益类基金的客户维护费比例上限，可能促使代销机构降低销售债券型基金等非权益类基金的意愿，提升对权益基金的推介意愿。

从上半年入围权益基金代销机构百强名单的银行来看，各家银行权益基金保有规模变动不一。例如，招商银行、工商银行、建设银行等银行的权益基金保有规模有所提升，平安银行、邮储银行等银行的权益基金保有规模则有所下降。

助力提升专业服务能力

征求意见稿要求销售费用单列、透明披露，限制基金管理人向渠道支付的各类“返点”不得高于投资者实际承担的销售费用。曾刚认为，以往，银行凭借强大的渠道优势，依靠高额返佣作为主要收入来源。

根据征求意见稿，随着返佣空间缩小，银行赖以为生的“通道费”盈利模式或受到冲击，被动降费将成为大趋势，这会倒逼银行提升专业服务能力。

曾刚进一步表示，由于销售费用“单列披露”，客户会直接看到银行获得的佣金提成。若仅以渠道分发，不提供增值服务，可能面临客户质疑和流失。银行代销除了简单卖产品，还需向投顾、组合配置等多元化财富管理服务转型；提升营销、投研、投后服务能力，更好地帮助客户实现资产增值。

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